开云体育(中国)官方网站　　第三张是英伟达等AI公司之间的“轮回融资”-开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口

发布日期：2025-11-10 07:11    点击次数：87

　　在华尔街，“大空头”一词专指迈克尔·伯里（Michael Burry）。他曾精确臆度2008年次贷危急，2015年电影《大空头》也以他为原型。

　　11月3日，迈克尔·伯里旗下对冲基金Scion Asset Management流露的第三季度抓仓讲述显露，该基金抓着形状价值擢升10亿好意思元的看跌期权（占其钞票总值的80%），押注对象为两大AI明星股——英伟达（Nvidia）和数据分析公司Palantir。

图片起首：股票分析平台Gainify

　　该讲述发布次日，英伟达股价下落3.96%，Palantir跌幅更深，达7.95%。往常四个走动日，英伟达累计下落9%，市值挥发4551亿好意思元（约合东说念主民币3.24万亿元）。

　　然则，数据显露市集对作念空英伟达的意思意思正鄙人降。

　　面对AI泡沫，有大型投行则作了一边相沿一边作念空“两手准备”。

　　“大空头”年内二度“狙击”英伟达

　　当今，Scion Asset Management的总抓仓资金约为13.8亿好意思元，其中大部分资金齐纠合在英伟达和Palantir的看跌期权上。

　　箝制2025年第三季度末，该基金抓有价值约9.12亿好意思元的500万股Palantir看跌期权和价值约1.87亿好意思元的100万股英伟达看跌期权。

　　看跌期权赋予抓有者在异日以特订价钱卖出股票的职权，是典型的作念空器用。

　　这已是迈克尔·伯里年内第二次“狙击”英伟达。

　　该基金曾在第一季度建立价值超9700万好意思元的90万股英伟达空头头寸，但在8月公布的第二季度讲述中，这些头寸已被扫数计帐。

　　由于抓仓讲述只流露季度末的状态，对迈克尔·伯里初次作念空英伟达的盈亏存在两种极点可能：

　　● 若他在第一季度早期买入了看跌期权，并在四月份英伟达股价飞腾之前计帐，很可能大幅盈利；

　　● 若他在第一季度英伟达股价低点时买入看跌期权，何况行权日历在英伟达股价飞腾事后，那他就很可能吃亏。

英伟达2025年走势：一季度累计下落19.29%，二季度累计飞腾45.77%

　　迈克尔·伯里在第三季度再度建仓，显知道他对AI泡沫风险的判断。在抓仓流露前，他已在应答媒体上为此番操作进行“预热”。

　　上周，他在千里默近两年后重返应答平台X，发布了一张电影《大空头》中由克里斯蒂安·贝尔上演我方的剧照，并配文：

　　“无意，咱们看到泡沫。无意，咱们不错对此有所行动。无意，独一的制胜之说念是不下场。”

　　之后，他又共享数张图片。

　　第一张显露面前好意思国科技行业成本开销（Capex）的增长水平，已与1999年至2000年互联网泡沫时间的水平相等。

　　第二张图表显露，亚马逊、Alphabet和微软的云业务增长大幅放缓。

　　第三张是英伟达等AI公司之间的“轮回融资”。

图片起首：迈克尔·伯里X账号

　　迈克尔·伯里的作念空与言论招致Palantir高管的热烈反击。

　　Palantir公司CEO Alex Karp在承袭CNBC采访时情感喜悦地示意，被伯里作念空的公司恰是AI规模里真的在收成的两家公司，这种步履“超等奇怪”，致使是“疯了”。Karp强调：“每次他们作念空咱们，咱们齐会加倍勤快拿出更好的事迹数据。说真话，部分原因即是为了让他们吃亏。”

　　11月3日，Palantir公布了第三季度财报。公司当季营收为11.8亿好意思元，同比大增63%。凭据彭博社汇编的数据，Palantir的营收已通顺21个季度擢升分析师预期。同期，该公司还给出了强盛的第四季度领导。不外，Palantir股价本周累跌11.24%，年头于今的累计涨幅已超135%，市值达4241亿好意思元。分析称，市集担忧Palantir的估值倍数过高，事迹进展及领导与其估值不匹配，市集存在“利好出尽”情感。

　　曾得胜作念空“木头姐”ETF，但“兵败”特斯拉

　　迈克尔·伯里的“成名之作”，是他在2005年至2007年间知悉到好意思国次级典质贷款市集的雄伟风险，并通过大举作念空在2008年金融危急中收成数十亿好意思元。这段履历让他成了华尔街的“末日预言家”，还被写入畅销书《大空头》并搬上银幕。

　　2021年第二季度，迈克尔·伯里作念空“木头姐”凯茜·伍德的方舟立异ETF（ARKK）。在2021年6月至2022年6月技巧，ARKK股价大跌近70%。

　　然则，“大空头”的判断并非老是准确。频年来，他的几次高调臆度与试验出现了默契偏差：

　　● 2021年第二季度，他大举作念空特斯拉，抓有擢升100万股特斯拉看跌期权，但当年第三季度特斯拉逆势大涨，迫使他清仓离场。

　　● 2023年头，他在应答媒体上发出仅有一个词的造就——“卖出”（Sell）。市集却在AI高潮的带动下开启强盛飞腾。两个月后，他发文承认：“我说卖出是错的。”

　　据统计，往常几年，迈克尔·伯里曾屡次发表“可怜性”臆度，若是投资者在他每次发表悲不雅言论后反向操作买入标普500指数，将获取可不雅的收益。

　　正如一些市集东说念主士所言：“spotting a bubble is one thing, and profiting from it is another”（发现泡沫是一趟事，从中收成是另一趟事）。

　　市集对英伟达的作念空意思意思正鄙人降

　　凭据市集数据分析网站Marketbeat统计，从2024年6月底到2025年10月15日，英伟达的空头头寸从约3.15亿股减少至约2.11亿股，减少擢升1亿股。

从2024年6月底到2025年10月15日，英伟达空头头寸减少擢升1亿股（蓝线）

　　这种背离也激勉了对迈克尔·伯里这次作念空时机的质疑。

　　市集分析公司Market Rebellion的长入创举东说念主Jon Najarian分析称，研讨到英伟达和Palantir的股价在第三季度的大部分时刻里齐处于高位，迈克尔·伯里在季度末流露的这些看跌期权很可能照旧“深陷吃亏”。凭据他的测算，除非两只股票在面前价位上不绝大幅下落（英伟达需再跌7%，Palantir需再跌5%），不然伯里的走动很难达到盈亏均衡点。

　　CFRA Research的科技分析师Angelo Zino以为，科技股在履历大幅飞腾后，一次回调早已在料到之中，迈克尔·伯里的言论可能仅仅加重了市集的担忧情感，并为回调提供了机会。

　　投行“两手准备”：一边放贷，一边作念空

　　11月5日，新加坡金融处置局（MAS）在年度《金融巩固评估》讲述中明确指出，部分股票市集，颠倒是科技和AI板块，正呈现出“相对病笃的估值”。该局造就称，若是市集对AI创造异日文书智力的乐不雅情感出现逆转，可能会激勉“更等闲股票市集的急剧回调，以及私东说念主信贷市集的进一步误期”。

　　同日，德意识银行分析师吉姆·里德也示意，“市集出现了默契的避险情感，因为对科技股高估值的担忧打击了投资者情感。”

　　11月6日，高盛科技、媒体和电信（TMT）行业各人Peter Bartlett以为，财报反应的不合称性，正促使投资者从头研讨年底前的风险文书比，颠倒是研讨到面前抓仓水平以及近几个月某些市集板块飞腾得又快又猛。这种负面偏离凸显出在面前估值水平下，投资者靠近的风险默契大于潜在收益。

　　面对AI“泡沫论”，投行在积极参与AI投资的同期，也在为潜在的风险准备对冲器用。

　　据英国《金融时报》报说念，德意识银行的投资银行部门已向数据中心行业注入了数十亿好意思元的贷款，主要向工作于微软、亚马逊和谷歌的数据中心运营商提供融资，这些贷款时常有恒久工作条约算作担保，能够提供巩固的文书。

　　举例，近几个月，德意识银步履瑞典的EcoDataCenter和加拿大的5C公司提供归赵务融资，这两家公司共筹集了擢升10亿好意思元资金以鼓舞其延长。

　　与此同期，该行高管已在筹备何如处置其在数据中心和AI规模的风险敞口。

　　据报说念，该行正在探索多种对冲决议，包括通过作念空一个包含多种AI干系股票的投资组合，来对冲贷款钞票的潜在贬值风险。购买债务误期保护（如通过合成风险转念走动）亦然备选决议之一。

　　这种“一边放贷，一边作念空”的政策，反应了大型金融机构对AI行业的复杂心态：他们既不肯错过行业发展红利，又对基础措施快速折旧、盈利模式尚未弥散考证等风险保抓警惕。